本文摘要：转入5月，LED行业第一季度报告基本都已透露完，LEDinside编辑对几大主要中游PCB厂商的业绩展开统计资料，还包括木林森、国星光电、瑞丰光电、鸿利智汇、聚飞光电、万润科技及长方集团，业绩总体相当可观，主要影响因素除了各家财报里提及的内容以外，也可更进一步追溯到近来厂商在各个领域中的动态。

转入5月，LED行业第一季度报告基本都已透露完，LEDinside编辑对几大主要中游PCB厂商的业绩展开统计资料，还包括木林森、国星光电、瑞丰光电、鸿利智汇、聚飞光电、万润科技及长方集团，业绩总体相当可观，主要影响因素除了各家财报里提及的内容以外，也可更进一步追溯到近来厂商在各个领域中的动态。2017年以来，LED灯光市场需求稳定增长，行业集中度更进一步提高，各大PCB厂商动作接连不断：扩产、并购收购、布局新兴市场等，这些不仅助推了营运茁壮，同时也让业者看见中游市场的发展潜力和前景。在所列的七家厂商中，营收方面，木林森、万润科技、鸿利智汇、国星光电及聚飞光电构建了于是以快速增长，而瑞丰光电及长方集团则同比有所上升；净利润方面，除了聚飞光电净利微降以外，其余六家厂商皆构建有所不同程度的快速增长。其中，国内PCB龙头厂商木林森，营收净利均为七家中最低，第一季度构建营业收入20.23亿元，同比快速增长31.70％；构建归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比快速增长24.94％。

对于营收快速增长的原因，木林森回应，主要是不断扩大生产及开拓市场影响所致。事实上，早于在今年初，木林森就发布公告回应，公司于1月份接到国家发改委《国家发展改革委关于木林森股份有限公司发售绿色债券核准的国家发改委》，表示同意公司公开发行绿色债券不多达15亿元，所筹资金10亿元用作年产1000亿支发光二极管（LED）改扩建项目。而此前，集邦咨询LED研究中心（LEDinside）近期报告就认为，木林森在2017年全球LEDPCB营收名列方面，从2016年的第七名上升至全球第四，某种程度是归功于生产能力扩展。

此外，四月份有报导认为，木林森进占汽车LED灯光领域，将从中国台湾开始推动，据理解，台湾木林森将与台系车灯厂合作，初期以紧贴后灯与方向灯的后装市场居多。从2017年全球LEDPCB营收名列中找到，国星光电因扩展生产能力，营收冲高，名列上升至第十。而由于业务规模不断扩大销售收入减少，以及母子公司皆大大优化产品结构，提高高附加值产品的比重，国星光电第一季度也交还了不俗的成绩单，构建营业收入8.21亿元，同比减25.79％；构建归属于上市公司股东的净利润8,039万元，同比快速增长55.32％。

另外，在上周的投资者对话解说中，国星光电高管回应，公司大大展开芯片技术创新，提高芯片核心生产技术，充分发挥芯片领域对PCB发展的战略承托起到，目前获得不俗的成绩。至于新型表明技术，公司MiniLED表明产品正处于试产阶段，并将更进一步展开MicroLED芯片及涉及技术的研发。营收第三名的鸿利智汇，1Q18构建营业收入8.74亿元，同比快速增长26.24％；构建归属于母公司所有者净利润9,258万元，同比快速增长16.07％，总体快速增长更为稳定。

鸿利智汇回应，LED市场需求稳定增长，公司业务规模持续发展，主营业务维持了平稳的快速增长。同时，公司在车规级LEDPCB、MiniLED、VCSEL等专业应用领域增大了投放，影响了2018年一季度净利润更高的快速增长。

此外，据财报表明，鸿利未来将全力扩展LED汽车灯光业务。难于找到，除了LEDPCB主业务之外，鸿利近年来大力布局LED汽车灯光市场，并且已环绕LED车灯等项目频密签定了许多合作协议。瑞丰光电Q1营收虽然微降了5.83％，但净利润还是构建了多达40％的快速增长，回应，瑞丰光电回应，公司侧重研发创意，大大优化产品结构，第一季度产品毛利水平获得了进一步提高。

对于今年及未来的布局，瑞丰光电于4月份发布了扩产以及投放新型表明技术的计划。据公告表明，公司白鱼发售可转债筹措资金总额不多达46,797.40万元（含46,797.40万元），投放SMDLEDPCB扩产项目、MiniLEDPCB生产项目、MicroLED技术研发中心项目以及补足流动资金。

回应，瑞丰光电认为，扩展SMDLEDPCB生产能力，能解决问题公司现有生产线的生产能力瓶颈，更进一步符合市场的市场需求，同时不利于提高规模效应、减少公司的生产成本，提高盈利能力；而MiniLED、MicroLED不具备辽阔的市场前景，公司及时逃跑行业发展先机，不利于获得先发优势。在七家PCB厂商的一季报中，只有万润科技第一季度营收与净利快速增长都超强一倍，营业收入大约9．68亿元，位列第二。对于营收快速增长的原因，万润科技回应，主要是报告期信立传媒划入拆分范围及广告传媒收益减少所致。

值得注意的是，万润科技于今年3月份发布公告回应，公司想并购两双甲企业部分股权，而这两家企业都是国内杰出的灯光工程设计与施工一体化公司。据报，随着标准化灯光的利润空间大大被传输，低毛利的细分市场更加受到企业的注目，其中，不受大事件、夜游经济、城镇化建设等多边驱动，市场规模将近万亿的景观灯光产业在业内引发了一股布局热潮。万润科技此举，也许就是号召式布局，如其所说，本次并购将更进一步提高公司在LED灯光方面特别是在是城市及道路灯光方面的市场竞争力，不利于提升公司在灯光市场细分领域的行业地位，增进构成LED业务上下游协同效应。聚飞光电1Q18构建营业总收入5.69亿元，同比快速增长54.72％；构建归属于上市公司股东的净利润3,682万元，同比上升2.66％。

虽然净利百分点上升，但聚飞光电回应，在第一季度期间，公司整体经营情况较好，主营业务稳定增长。另外，聚飞光电积极开展的最重要研发项目也还包括了MiniLED及车用灯光LED等低毛利产品。长方集团第一季度营收同比上升了17.03％，但净利润却取得逾50％的快速增长。小编注意到，在长方集团所列的影响因素中，其中之一就是由于第一季度公司之后前进LED领域的发展，在标准化灯光与移动灯光领域之后深入开展LED应用于产品研发、生产和销售。

而值得一提的是，就在旁观者以为长方集团将之后转型，反攻教育行业的时候，公司却在上个月公告宣告表示同意中止此前与北京环球艺盟国际教育咨询股份有限公司签定的《合作框架协议》。由此可见，长方集团退出了投身于教育行业，也正如财报表明，长方集团未来还是不会主攻LED业务，对内部资源展开统合，提升资源利用率。通过业绩数据的直观体现以及厂商动态的间接解释，可找到这几大中游PCB企业总体发展趋势向好，厂商将持续扩展生产能力，深度前进LED业务，同时更进一步跃上新兴利基市场。

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